Fred Dobbs è un vagabondo senza lavoro. Conosce un vecchio cercatore d'oro e inizia a lavorare sodo seguendo, con lui e un altro uomo, un nuovo filone. In poco tempo raccolgono una discreta fortuna, ma Dobbs vuole tenersi tutto per sé: colpisce il compagno e fugge. Viene però assalito da dei banditi messicani che lo uccidono per rapinarlo, ma, ignorando il valore di quella polvere gialla, la buttano via per tenersi gli attrezzi e le cavalcature.
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E' sicuramente uno dei film di Bogart che preferisco, straordinario nel dar volto e corpo ad un personaggio molto più complesso di ciò che può sembrare dalle battute iniziali. L'avidità è la tematica del film, avidità che corrode a poco a poco il protagonista, impossessandosene e rendendolo folle (straordinario il monologo di auto convincimento dopo aver commesso il tentato omicidio) e schiavo della bramosia stessa. Da vedere anche per il cast che fa da supporto al sempre immenso Bogey.